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杨紫王俊凯唱K

时间:2020-02-26.18:06:31
      
原标题:杨紫王俊凯唱K
      

  华安鑫创的综合毛利率在核心器件定制业务和通信器件分销业务的拖累下,始终处于较低水平,未来是否能提高高毛利率业务的营收则存在重大不确定。

  更有意味的是,《投资时报》研究员发现华安鑫创拥有118名技术研发人员,占员工总数的63.78%。但是作为一个技术型公司,从2013成立至今却只有一项自主研发的专利。

  此外,报告期内该公司的应收账款金额分别为1.925亿元、2.706亿元、3.208.亿元和3.463亿元,占期末总资产的比重分别为65.44%、55.1%、59.54%、62.16%。

  现在,有答案了。


      

  华安鑫创近四年主营业务收入情况

  麻烦的是,据招股书显示,正占据营收过半江山的分销业务的毛利率,在报告期内分别只有15.76%、12.11%、8.69%和10.50%,核心器件定制业务的毛利率也分别只录得11.53%、10.88%、12.30%和14.23%。反倒是软件系统开发的毛利率,却高达85.27%、78.78%、78.18%和79.90%。很可惜,华安鑫创的长板却并不在此。

  但是,如果未来主要客户的经营情况和资信状况发生重大波动,也会对华安鑫创造成非常不利的影响。在中国车市经历18―19年拐点后,这种可能性无疑正在放大。

  原标题:未完成对赌 五家PE押宝华安鑫创上市 袖珍型毛利率成明显软档 来源:百家号


      

  会得偿所愿吗?得看发审委的判断了。不过《投资时报》研究员进一步发现,华安鑫创目前实现较高收入的业务事实上毛利率较低,而应收账款占总资产的比例也长期维持在高位。此外,该公司还面临现金流以及研发能力不足等风险。

  华安鑫创的业务,主要包括核心器件定制、软件系统开发、通用器件分销三部分。但是观察2016至2018年及2019年上半年(下称报告期)的营收数据可以发现,通用器件分销业务收入占该公司公司总营收的比例,正逐渐由26.66%升至61.07%。

  分销业务占比逐年增加

  麻烦的是,据招股书显示,正占据营收过半江山的分销业务的毛利率,在报告期内分别只有15.76%、12.11%、8.69%和10.50%,核心器件定制业务的毛利率也分别只录得11.53%、10.88%、12.30%和14.23%。反倒是软件系统开发的毛利率,却高达85.27%、78.78%、78.18%和79.90%。很可惜,华安鑫创的长板却并不在此。

  比如,2016年至2018年,市值超过130亿元的德赛西威(002920.SZ)研发投入占公司当年营收的比例分别为6.0%、6.96%和10.04%。而市值规模更大的中科创达(300496.SZ),在2018年和2019年上半年研发投入占营收的比例分别为16.04%和11.29%。


      

  尽管该公司自诩为“技术性企业”,但六年来仅一项自主研发专利,以及远较同业落后的研发营收比,都不利于其未来成长。是严格遵照“对赌协议”勒令对方渡让股权或者现金补偿,还是加大筹码期待更好结果?

  华安鑫创近四年研发费用占营收比例



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